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如何评估市场的抗风险能力？估值、流动性双向评估，当前美股出现极端风险的概率有限。极端金融风险的发生往往具备两个条件：估值泡沫化、流动性环境变化使得高估值难以为继。当前（1）估值：美股考虑利率后ERP补偿较充分，估值维度具有一定抗风险能力。（2）流动性：在流动性充裕的环境中市场抗风险能力较强。美联储开启有机扩表以来较高的流动性溢价得到修复，金融市场的流动性环境相对宽松。尽管近期流动性一度紧张，但整体环境远优于流动性溢价可比的11年、18年和19年H2。在未来有望继续加强宽松力度的环境中，由短期sell-off和冲击带来的流动性紧张并不会长期存在，美股出现极端风险的概率较为有限。但疫情发展仍是一个动态变量，需密切关注。

责任编辑：李园涉康得新案殃及60公司，律师解读瑞华财务造假根源何在随着35家企业先后公告IPO进程中止或终止，因康得新财务造假案陷入风波的瑞华所再次成为舆论中心。而瑞华所财务造假案，也引发了有关特殊普通合伙制度的讨论。根据《合伙企业法》第五十五条规定，以专业知识和专门技能为客户提供有偿服务的专业服务机构，可以设立为特殊的普通合伙企业。特殊的普通合伙企业是指合伙人依照本法第五十七条的规定承担责任的普通合伙企业。特殊的普通合伙企业适用本节规定；本节未作规定的，适用本章第一节至第五节的规定。

合议庭注意到，上诉人及其代理人在该节上诉理由中多次使用了“释明”这个概念。从这一概念入手，按照法学基本理论，释明是民事诉讼中的一项制度，是指当事人在诉讼过程中的声明和意思陈述不清楚、不充分时，或提出了不当的声明或陈述时，或所取证据不够充分却以为证据已足够时，法官以发问和晓谕的方式提醒和启发当事人把不明确的予以澄清，把不充分的予以补充，或把不适当的予以排除，或者让其提出新的诉讼资料，以证明案件事实。我国立法中关于法官释明权的规定，主要体现在《最高人民法院关于民事诉讼证据的若干规定》之中。本案作为刑事案件，显然不能直接适用上述民事诉讼的相关理论和立法。当然这并不代表刑事诉讼中不存在法官释明的问题，按照刑事诉讼法学理论，法官释明可视为一种诉讼关照义务，是指司法机关在刑事诉讼中有义务对被追诉人行使其诉讼权利给予必要关照，有义务协助犯罪嫌疑人、被告人行使其诉讼权利。这是由于相对于代表国家行使追诉权的公权力机关，被告人在诉讼能力及资源方面天然处于弱势地位，为保障控辩双方在刑事诉讼中具有真实的平等性和可抗衡性，法官应当对被告人行使诉讼权利给予必要的关照，进行必要的释明。如德国刑法学家克劳斯·罗克辛教授所概括，这种释明或诉讼关照主要体现为：法官应当向被告人告知相关权利和相关诉讼行为的后果；法院变更公诉中的法律依据或事实依据时，向被告人说明变更的影响并询问其意见；法院变更公诉中的量刑主张时应对被告人进行必要的指示。随着近现代刑事司法的发展，这种诉讼关照或释明的范围发展到包括被害人在内的所有参与刑事诉讼程序的人。从立法看，虽然我国刑事法律并未系统规定法官释明制度，但在确认被告人认罪自愿性并告知法律后果、建议公诉机关补充侦查或变更起诉等方面的规定，实际上也体现了上述关于法官释明的内容。

文章认为，英国皇家海军历来以自己持续的全球影响力而自豪。海军圈的说法是，“伊丽莎白女王”号航母战斗群的首批任务之一是完成自己在西太平洋地区的首航，大约将在2021年。皇家海军显然希望通过这项任务提醒人们这一事实。文章称，鉴于中国海军力量稳步崛起，华盛顿持续发出不确定信号，南海和东海频频发生海上争端，很多人对于近年来英国海军军舰对于该地区的访问数量减少感到失望，他们欢迎英国重申在这个日益动荡地区的利益。一些人认为，作为一支仍受尊敬的海上常规力量，英国或许能够通过航行自由宣示行动、一个适度但是常规性的存在以及加强在该地区的能力建设等途径来维持“基于规则的秩序”。

而且，到目前为止，监管没有完全明确信息流是否要经过账户方，85号文也没有规定账户方（即微信支付）要对商户进行身份认证。在业内人士看来，不同环节的市场参与主体对微信支付二次认证新规反弹较大，是因为如果其新规一旦达成，会产生三个效应：首先，挤压收单机构生存空间。

推动经济高质量发展始终是海南全面深化改革开放的重点。沈晓明介绍，在这方面，海南主要抓了四个方面的工作。在新旧动能转换方面，海南采取了一系列措施，着力减少经济对房地产的依赖。沈晓明说，2019年1至8月份，海南在房地产销售面积降低52%、房地产销售额降低50%和国家减税降费的大背景下，全省地区生产总值增长5.4%。